科大鄭樹英：睇盈利揀股過時

證監會經常呼籲散戶「先求知、再投資」，但70年代已在華爾街工作，現時為香港科技大學財務學系兼任副教授的鄭樹英，卻奉勸投資者買股不用看盈利。驟耳聽來好像不合理，但鄭樹英解釋，現時上市公司的財技層出不窮，每股盈利已不是衡量股價的理想指標，投資者應該關注公司的現金流情況。

　　早於1974年，鄭樹英已在摩根大通的紐約總部工作，90年代赴台灣在大都會公司（MetLife）負責投資業務，曾負責管理總值16億美元的投資組合，自07年起則在科大教書。

　　鄭樹英表示，以往在華爾街工作時，會用36個指標來衡量一隻股票的價值，但以散戶來說，可以簡化為5個，包括銷售增長率、毛利率、負債對資產淨值比率、核心業務淨現金流量，以及核心業務淨現金流量對總資產比率。在五大指標當中，盈利卻並不包括在內，鄭樹英強調，現時會計師有很多方法扭曲盈利，一般投資者難以判斷，相比之下，現金流等5個指標較容易反映上市公司的真實財務狀況。

　　鄭樹英告誡投資者，聽消息入市是大忌，對於這一點，他更有切膚之痛。鄭樹英自言剛出道之時，其秘書曾向他大力推介一隻醫療股，說這家公司研發的藥物可治好癌症，最終股價大跌令他損失四分一財產。後來他才得悉，秘書的丈夫在投資公司任職，當時正急於散貨，可見小道消息往往並不可信，投資者還是要靠自己勤做功課，才可以享受財富增值成果。