高通脹下如何自處

7月香港的通脹高達7.9%。一下子飆升這麼多是因為政府的很多寬免措施剛到期，實際的通脹只是5.8%。有人估計今年全年的通脹率可能會高達7%，我估計這個機會不高，最多也不會超過6%。

我有這樣的估計，是因為現時全球的經濟環境很弔詭，是通脹與通縮的威脅同時存在，情況會左右搖擺，而不是一面倒這麼簡單。

通脹的威脅源自西方國家亂印鈔票，社會上流通的貨幣多了，物價就容易上升。而通縮的威脅則來自西方經濟增長的力度不足，導致失業率高企，人們不敢消費。此之所以，除了黃金之外，其他商品的價格都欲升無力，皆因西方的社會需求不足。

這種情況可能還會長期持續，因為除了印多一些鈔票外，西方根本沒有辦法去解決他們的債務危機。可惜，他們印出來的鈔票，大部分留在金融市場，而沒法流入實體經濟，以至經濟增長停滯不前。

香港的處境其實比西方好，聯繫滙率雖然為我們帶來了輸入性通脹；但由於香港的經濟受惠於中國的高速發展，我們的失業率不高，只有3-4%，而我們的通脹基本上仍在經濟增長的比率之下，還算是滯脹。反觀西方，通脹可能只有2%，但經濟增長只有1%，而失業率更超過10%。這樣的生活一定更難過。

最近有朋友歐遊歸來。他說，以前去歐洲，在餐廳可以看到很多有色人種做侍應；今次發現白人做這類工作多了。他懷疑是因為失業率高，白人連這類以前不想做的工作也搶著做了；僱主在不知不覺中把工作的機會給了白人。

歐洲有不少城市，久不久就有暴亂，可就是因為經濟環境轉差，以至國內種族矛盾激化。挪威的右派兇徒屠殺無辜的慘劇與英國的搶掠暴亂，就是在這種背景下出現的。

西方落入這種苦況，是因為不肯面對現實。以前花錢多了，現在就得省吃儉用去還債。但西方卻選擇玩弄財技，以亂印鈔票的方法去繼續過「少做功夫；多嘆世界」的生活。結果一方面遺害世界，另一方面亦令自己走上了不歸路。

香港只是一個小地方，很難左右西方的取捨。他們要印鈔票，我們也沒辦法。因此，這場通縮與通脹同時來襲的風暴，我們是避不過的。怨天怨地或怪政府都改變不了現實。有資產的人或許可以透過精明的投資去對抗通脹，但沒有資產的人只能硬著頭皮接受。

以我過往的觀察，能成功透過投資去對抗通脹的人甚少。在當前這樣複雜環境下去投資，一定是輸多贏少。還是中國人的傳統智慧比較實用。在面對逆境的時候，最有效的方法莫如「多做功夫、少嘆世界」。幸好香港還有工做，我們應趁有得做的時候多做一些，藉此增加收入。與此同時，只要我們願意少嘆世界，我們就能減少花費，令自己有所積累，可以應付不時之需。讀者可能覺得，這還用你來教。但有時，即使很顯淺的道理，人也不肯去實踐。

(轉載自2011年8月25日am730C觀點)